自從武漢肺炎肆虐全球，新創募資大受打擊，今年絕對是新創募資的寒冬。募資講求公司估值，估值英文名為 Valuation。新創募資必須了解一些重要指標如 Pre Money Valuation, Post Money Valuation 等。
在我開始創業了解募資的時候，總覺得 Valuation 這個詞跟 Value (價值) 很相近。後來在加入 Appworks Accelerator 後細讀 Mr Jamie 的文章才發現，原來估值 (Valuation) 跟價值 (Value) 是沒有必然關係的。估值原來就是你（創業者）開一個價把某%的股票賣給對方（投資者），對方願意接受並給你資金，公司的估值便出來了。如 Jamie 文章提及的：
估值真的就只是「估」出來的：估值就是在一個願打、一個願挨的情況下，雙方協議出來的。
這樣看來，只要你提一個更高價錢，而有人願意買，估值便能提高，但是否等同該公司創造出來的產品/服務價值提高呢？那倒不盡然。
最近看到一篇文章，標題為「矽谷不需要獨角獸，矽谷需要駱駝」。
如果你到 Google 搜尋新創獨角獸 Unicorn，你會看到一個標準的解讀為：估值達到10億美元以上的新創公司。所以在創業界被譽為最成功的獨角獸公司，多是以估值10億來衡量。
「矽谷不需要獨角獸，矽谷需要駱駝」這文章內提及在新冠疫情肆虐和一波失敗的獨角獸IPO浪潮之後，許多創業公司的領導者開始質疑矽谷思維中的定勢 – —「不惜一切代價的增長」。
矽谷創業之父. Paul Graham 也有一句名言：
Startup = Growth
個人認為，Paul Graham 這句話是完全正確的，Startup 跟普通營運一盤生意最大的分別就是 Startup 就是快速成長/增長。
但這個 Growth 是代表估值的增長？還是價值的增長？
而「矽谷不需要獨角獸，矽谷需要駱駝」文章所說，質疑不惜一切代價的增長是指估值的增長，而非價值的增長。因為文章提及
Greater Fool Theory：你之所以完全不管某樣東西的真實價值，即使它一文不值，也願意花高價買下，是因為你預期到有一個更大的笨蛋，會出更高的價格，從你那兒把它買走。
這完全是反映估值：只要你提一個更高價錢，而有人願意買，估值便能提高。
記得 Jamie 的這篇「募資是工具，不是目的」提及募資是為了加速成長
資金能發揮極大作用的地方，是加速一個好產品更快越過關鍵用戶數量門檻 (通常是種子輪)、加速一個好商業模式更快取得規模優勢 (通常是 A、B 輪)，或是幫助一個好商業模式跨越國境門檻 (通常是 B、C 輪)。如果背後有這幾個目的，那通常才是取得資金的好時機。
從 Jamie 的文章可以看出，募資是目的是為了加速價值的成長，而非估值的成長。因為是先有好產品，才募資加速成長；是先找到好商業模式才募資擴大模式的優勢。這些都是突顯價值的成長。這跟「矽谷不需要獨角獸，矽谷需要駱駝」文中提及的駱駝似乎顯得更為相似。
駱駝公司：專注於建立一個產品或服務，來滿足重要的需求，並對他們創造的價值收費。它們只融自己需要的錢，不斷打磨和提升自己的產品，在公司的整個生命周期都對燒錢的速度進行全方位的管理
作為一家創業公司，如果公司的全年目標就只是為了募資，那只是在追求估值上的增長；但如果公司目標是把產品服務做好，為用戶提高更大價值，募資只是為了把產品服務做得更好，為更多用戶提供更廣更大的價值，這才是追求價值上的增長。
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